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　　起首：梧桐树下V

　　近日，深交所公布中国证监会对昆山丘钛微电子科技股份有限公司创业板IPO赶走注册的决定，径直原因是公司及保荐机构主动条目撤除注册苦求文献。丘钛微电子创业板IPO于2021年6月30日得回受理，历程3轮问询后，于2022年8月17日得回上市委审核通过，2022年12月30日提交注册。公司本次IPO拟募资30.0127亿元。

　　一、香港上市公司丘钛科技为公司波折控股激动，本次IPO系丘钛科技分拆录像头模组业务至A股上市，实控东谈主波折胁制公司100%的股份

　　公司前身有限公司成立于2007年10月，2020年12月合座变更为股份公司，当今注册老本28.8758万余元。公司控股激动为KUNSHAN Q TECHNOLOGY（HONG KONG）LIMITED，履行胁制东谈主为何宁宁先生。何宁宁波折胁制公司 100%的股份。何宁宁，1971 年诞生，中国国籍，领有中国香港相配行政区的长久居留权，北京大学天气能源学理学学士，加州大学工商措置专科硕士。

　　香港联交所主板上市公司丘钛科技（H01478）为刊行东谈主波折控股激动，丘钛科技主要从事录像头模组与指纹识别模组业务，其中，刊行东谈主为两大板块的主要筹办主体。公司是丘钛科技的紧迫子公司。为培植两大板块竞争力，进一步优化资源竖立，2020年，丘钛科技决定分拆录像头模组业务至A股上市。探讨到刊行东谈主自2007年诞生之初即从事录像头模组业务，已深耕录像头模组业务十余年，丘钛科技决定以刊行东谈主手脚上市主体，对录像头模组和指纹识别模组业务进行重组。2020 年，为已矣分拆上市，刊行东谈主先后履行了对韩国丘钛的股权收购、对印度丘钛的胁制以及出售境内指纹识别模组业务。

　　二、智高东谈主机录像头模组业务边界为阛阓第二名，但公司详细毛利率低且合手续下跌，产能期骗率低 

　　丘钛微主要从事录像头模组的设想、研发、制造和销售，是人人前三大智高东谈主机录像头模组企业。公司以“为机器带来光明”为职责，专注于录像头模组边界的科技翻新，在合手续积攒中已矣企业的跨越式发展。本领翻新是公司中枢竞争力的紧迫保险。历程多年的合手续研发和坐褥实践，公司酿成了深厚的本领积攒，酿成了以 COB、COF、MOB、MOC、3D 结构光模组封装、3DToF 模组封装、云台防抖模组封装、潜望式模组封装等为代表的中枢本领。限定 2023 年 6 月 30 日，公司已获授权专利 465 项，其中发明专利 89 项。

　　录像头模组手脚手机等豪侈电子的主要传感器，迎来了快速崛起的发展机遇。2021 年，舜宇光学、刊行东谈主、欧菲光录像头模组有关居品交易收入差异为2，833，350.00 万元、1，687，556.47 万元、1，645，409.84 万元；2022 年则差异为2，332，580.00 万元、1，256，146.81 万元、1，038，259.77 万元；2023 年 1-6 月则差异为 973，652.00 万元、499，228.06 万元、444，028.56 万元，刊行东谈主智高东谈主机录像头模组业务边界为阛阓第二名。

　　公司深耕录像头模组行业，在主要客户处均诞生了大意的口碑，保合手了永远踏实的互助联系。公司与人人主要手机厂商包括华为、小米、OPPO、vivo、三星、联念念、荣耀、比亚迪、华勤等，均保合手密切的互助联系，是人人智高东谈主机录像头模组居品的主要供应商；在车载录像头边界，公司车载录像头模组居品也已在上汽通用五菱、吉祥汽车、小鹏汽车、上汽乘用车、岚图汽车、福田戴姆勒等品牌的车型中寄托使用。此外，公司亦通过了比亚迪、德国大陆汽车、蔚来、北汽新能源、东风商用车等多家汽车企业及格供应商经验认证，并赓续得回前述汽车企业多个互助技俩，将冉冉参加量产寄托；在 IoT 边界，公司已已矣为大疆、科沃斯、石头科技、小天才等 IoT 细分行业的龙头企业批量供货，也开动为字节逾越、HTC、黑鲨等 VR 行业龙头企业供应录像头模组。

　　公司天然在智高东谈主机录像头模组业务边界为阛阓第二名，但讲演期内，公司的毛利率很低且合手续下跌，差异为 10.43%、10.35%、4.50%和 4.40%。

　　公司的平淡筹办效果依赖于公司各产线的产能期骗率。讲演期内公司录像头模组的产能期骗率差异为 70.30%、74.87%、53.43%和 48.76%。

　　三、2022年扣非净利润同比下跌92%，2023年上半年扣非净利润同比又下跌110%

　　公司最新的一版招股书（注册稿）是2023年9月28日公布的。2020年、2021年、2022年，公司已矣交易收入差异为170.60亿元、170.78亿元、129.03亿元，扣非归母净利润差异为8.94亿元、8.41亿元、0.60亿元。2022年公司交易收入同比下跌24.45%，扣非净利润同比下跌92.91%。

　　2023 年上半年公司交易收入为 51.64亿元，与 2022 年同时比较下滑22.25%；归母净利润约为 6683万元，与 2022 年同时比较下滑 66.38%；扣非归母净利润约为-966.63 万元，与 2022 年同时比较下滑 110.03%。

　　公司编制了 2023 年度盈利展望讲演，并经毕马威审核，出具了《盈利展望审核讲演》。公司展望 2023 年度交易收入为1，096，768.96 万元，较 2022 年度下滑 15.00%；展望 2023 年度归母净利润为 21，397.89 万元，较 2022 年度下跌 0.92%；展望 2023 年度扣非归母净利润为 6，116.19 万元，较 2022 年度增长2.46%。

　　公司聘请适用《深圳证券来回所创业板股票上市法则》法则的上市设施中的“（一）最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5，000 万元”。但2024年4月30日之后该设施已变更为：“最近两年净利润均为正，累计净利润不低于10，000 万元，且最近一年净利润不低于6000万元。”

　　四、客户蚁集度高，前五大客户总共孝顺收入占比独特80%

　　永远以来，智高东谈主机是录像头模组行业最大的应用边界，而智高东谈主机阛阓蚁集进程较高，2020 年安卓系的 vivo、OPPO、华为、小米等龙头手机厂商阛阓份额占比较高，前述公司均为公司的紧迫客户。讲演期内，公司对最终前五大客户的销售额占交易收入的比例差异为 96.09%、87.90%、76.59%及 84.46%。

　　五、上市委会议建议问询的主要问题、证监会注册阶段问接头题

　　2022年8月17日深交所上市委会议对公司只提了一个问题：讲演期内，刊行东谈主收入增幅高于可比公司，毛利率低于可比公司，研发用度率低于可比公司。请刊行东谈主连合本领研发与翻新、毛利率、客户群等方面的情况，说明相对于可比公司的竞争优残障，以及培植竞争才气的具体措施。请保荐东谈主发标明确观点。

　　2023年1月13日，中国证监会公布注册阶段问接头题，惟有一个：对于销售佣金。对于2021年向香港丘钛的销售佣金下跌至0.96万元，条目公司评释原因。

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